Волатильность — это степень изменчивости цены облигации или другого финансового инструмента за определенный период. Простыми словами, если цена ОФЗ часто и заметно растет или падает, у такой бумаги высокая волатильность; если цена меняется плавно и умеренно — волатильность низкая. Для ОФЗ волатильность чаще всего связана с ключевой ставкой, инфляционными ожиданиями, сроком до погашения, дюрацией, ликвидностью и общим настроением на рынке облигаций. Длинные ОФЗ с фиксированным купоном обычно более волатильны, чем короткие, потому что сильнее реагируют на изменение рыночных доходностей. Для инвестора волатильность важна при выборе срока и стратегии: если бумагу придется продать до погашения, сильные колебания цены могут привести к убытку, даже если эмитент надежен и продолжает платить купоны.