Спред доходности — это разница между доходностями двух облигаций или групп облигаций, которую используют для сравнения риска, срока и привлекательности инструментов. Простыми словами, если корпоративная облигация дает 16% годовых, а ОФЗ сопоставимого срока — 14%, спред доходности составляет 2 процентных пункта: это дополнительная премия, которую инвестор получает за более высокий риск компании по сравнению с государственными бумагами. В контексте ОФЗ спред доходности помогает сравнивать короткие и длинные выпуски, ОФЗ и корпоративные облигации, разные участки кривой доходности, а также понимать, насколько рынок требует компенсацию за срок, ликвидность или кредитный риск. Чем шире спред, тем выше потенциальная премия, но часто выше и риск; поэтому при анализе важно учитывать не только саму разницу доходностей, но и дюрацию, ликвидность, рейтинг эмитента, НКД, налоги, комиссии и возможность продажи до погашения.