Кредитный риск — это риск того, что эмитент облигации не сможет вовремя выплатить купонный доход или вернуть номинал в дату погашения. Простыми словами, кредитный риск показывает, насколько надежен заемщик: у ОФЗ заемщиком выступает государство, поэтому такой риск обычно считается ниже, чем у корпоративных облигаций, где выплаты зависят от финансового состояния конкретной компании. Для инвестора кредитный риск важен при сравнении ОФЗ, региональных и корпоративных бумаг: чем выше вероятность проблем у эмитента, тем большую доходность обычно требует рынок. При этом низкий кредитный риск ОФЗ не означает полного отсутствия других рисков — цена бумаги все равно может меняться из-за ставок, инфляции, дюрации, ликвидности и продажи до погашения.