Инфляционные ожидания — это представления людей, бизнеса, банков и инвесторов о том, как будут меняться цены в будущем. Простыми словами, если участники рынка ждут высокой инфляции, они требуют более высокую доходность по облигациям, потому что хотят компенсировать будущий рост цен и снижение покупательной способности денег. Для ОФЗ инфляционные ожидания важны через ключевую ставку и рыночные доходности: при росте ожиданий цены ОФЗ с фиксированным купоном могут снижаться, а доходности — расти; при снижении ожиданий рынок может закладывать более мягкую политику ЦБ и рост цен облигаций. Инвестору важно учитывать инфляционные ожидания при выборе между короткими и длинными ОФЗ, ОФЗ-ПД, флоатерами и ОФЗ-ИН, потому что итоговая доходность зависит не только от купона, но и от будущей инфляции, ставки, дюрации, НКД, налогов и комиссий.