Доходность к оферте — это расчетная доходность облигации до даты оферты, то есть до момента, когда инвестор может предъявить бумагу к досрочному выкупу эмитентом или когда по выпуску могут измениться условия. Простыми словами, этот показатель отвечает на вопрос: «сколько я заработаю, если куплю облигацию сейчас и буду держать ее не до погашения, а до ближайшей оферты?» Доходность к оферте учитывает цену покупки, купонные выплаты до даты оферты, НКД, возможную цену выкупа, налоги, комиссии и срок владения. Для ОФЗ этот термин встречается реже, чем в корпоративных облигациях, потому что классические ОФЗ обычно ориентированы на погашение, а не на оферту; но при сравнении облигаций важно понимать разницу: доходность к погашению считает результат до конца срока, а доходность к оферте — только до даты возможного досрочного выхода.