Денежно-кредитная политика — это действия Банка России по управлению стоимостью денег в экономике, инфляцией, кредитованием и финансовыми условиями через ключевую ставку, операции с ликвидностью, сигналы рынку и другие инструменты. Простыми словами, когда ЦБ повышает или снижает ставку, он влияет на доходности вкладов, кредитов, денежного рынка и облигаций, включая ОФЗ. Для инвестора денежно-кредитная политика важна потому, что от нее напрямую зависят цены и доходности ОФЗ: при жесткой политике и высокой ставке старые облигации с фиксированным купоном могут дешеветь, а флоатеры выглядеть устойчивее; при переходе к снижению ставки средние и длинные ОФЗ-ПД могут расти в цене. Поэтому при выборе ОФЗ нужно учитывать не только текущую доходность, но и ожидания по ставке, инфляции, дюрацию, срок до погашения, НКД, налоги, комиссии и собственный горизонт инвестирования.