Цикл повышения ставки — это период, когда Банк России последовательно увеличивает ключевую ставку или рынок ожидает ее дальнейшего роста из-за инфляции, перегрева спроса или жесткой денежно-кредитной политики. Простыми словами, в такой фазе деньги в экономике становятся дороже, ставки по новым вкладам и облигациям растут, а уже выпущенные ОФЗ с фиксированным купоном могут дешеветь, потому что их старые купоны становятся менее привлекательными. Для инвестора цикл повышения ставки особенно важен из-за процентного риска: сильнее всего обычно страдают длинные ОФЗ-ПД с высокой дюрацией, тогда как короткие ОФЗ и флоатеры ОФЗ-ПК могут выглядеть устойчивее. При выборе ОФЗ в такой период нужно учитывать не только доходность к погашению, но и срок, дюрацию, тип купона, НКД, налоги, комиссии, ликвидность и вероятность того, что ставочный цикл еще не достиг пика.